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基差跟踪，上周国债期货市场整体延续偏弱运行，基差周内呈现双向波动态势，相对上周基差水平中枢上行。具体数据跟踪情况如下：期债主要品种基差指标方面，十债主力合约本周基差上行0.11至0.66，净基差上行0.04至0.43，隐含回购利率IRR 下行0.69至-0.18，位于76%分位数；五债期货主力合约本周基差下行0.11至0.21，净基差行0.05至0.25，隐含回购利率IRR 上行0.43至1.53，位于80%分位数；两年期国债期货基差上行0.01至0.04，净基差下行0.07至-0.09附近，隐含回购利率IRR 下行0.07至2.12，位于90%分位数。 利差跟踪，期债跨品种价差先升后降，整体相对上周中枢进一步上行，蝶式价差小幅。国债期货隐含到期收益率方面，T-TF隐含到期收益率利差位于21BPs较上周上行2.35BPs，TF-TS隐含到期收益率利差下行0.73BPs至32.26BPs，收益率曲线凸度下行3.08BPs至11BPs。跨品种价差方面，国债期货2TF-T价差上行0.08，近一年滚动百分位数位于3%附近，国债期货2TS-TF价差震荡上行0.04，近一年百分位数位于60%；国债期货蝶式组合价差2TS-3TF+T下行0.04，近一年百分位数位于85%。 模型信号，期债日频策略方面，多空择时策略信号中性偏多。期债套利策略方面，跨品种价差（2TF-T）最新信号维持偏多。期现组合策略：国债期货基差持续收窄后多头替代价值较低，暂无替代信号。中周期模型利率方向判断整体中性，宏观指标利率方向偏多，动量因子偏空。债券久期轮动组合继续持有高久期指数。

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